進入本章前，先來個小測驗。請看看以下簡介：
　　LINDA，31歲，單身，個性坦率，冰雪聰明，主修哲學。學生時代十分關注歧視議題和社會公益問題，同時參與反核示威。
　　你認為LINDA是什麼樣的人呢？
　　　　A. 銀行出納員
　　　　B. 銀行出納員而且積極參與女性主義行動

　　在心理學家卡尼曼（Daniel Kahneman）和特佛斯基（Amos Tversky）這項著名實驗裡，有八成五以上的受試者認為LINDA比較可能是「銀行出納員而且積極參與女性主義行動」，而不僅僅是「銀行出納員」。這個結果實在違反機率理論，某人同屬於A和B的機率，應該小於或等於只屬於A的機率。但因為關於LINDA的描述讓她看來像是女性主義者，因此大家會認為，LINDA身兼女性主義者與銀行出納員，要比只是銀行出納員合理的多。你是不是也掉入同樣的陷阱裡？

　　 我引述這個例子，是因為這種違反常理的結果屢試不爽，不管受試者是位統計外行還是懂統計的人。卡尼曼和特佛斯基稱此發現為「代表性經驗法則」（representative heuristic），看似不可思議，卻可解釋我們許多錯誤的投資行為，是過度依賴過去的經驗。這和技術分析所謂「歷史會再度重演」又完全不同了！

人是慣性的動物

　　 以法人機構來說，部分區域型基金的投資比重，經常出現特別偏好購買本國股票的情況。好處是經理人比較熟悉投資內容，減少匯兌風險，但缺點是單一國家或個股的系統風險比較高，不夠分散風險。

　　 投資人則常會將「短期極端經驗」的影響過度擴大。

　　 上一章曾經分析在金融海嘯受傷慘重的投資人，往後碰到風險商品難免一朝被蛇咬、十年怕草繩。經歷過高通膨時代台幣貶值的老人家，特別喜愛投資房地產和黃金。嚐過大多頭甜美果實的投資人，往往一生難忘「股票賺錢非常輕鬆」的美好。投資市場是投資人全體心理投射交互影響下的結果，這些偏離歷史常態分配的經驗對投資人造成的心理與行為影響，也常形成助漲助跌的效果。

　　 另一個投資人常見的依賴慣性是：儘管時空環境變化，他們喜歡下手的股票往往還是以前曾經賺過錢的那幾檔，這個現象稱為重覆購買（Re-purchase）。例如，藝人張菲是股市知名的中實戶，過去因為主持鴻海年終晚會結識郭台銘董事長，就大買鴻海賺了不少，常在媒體上評論股市行情，自號台股「張菲特」，也開玩笑可以主持電視解盤節目。但在金融海嘯鴻海股價曾慘跌68％，2010年上
半年，富士康「十二跳」之後的鴻海，勢必面臨漫長轉型期，張菲過去賺錢的經驗還能再複製嗎？還是他該把對富士康的喜愛，轉成名字反過來唸的康師傅呢？

　　 為了避免過度依賴過去的成功投資經驗，投資人要特別留意市場是否出現了「典範移轉」的現象，當時代趨勢在變，必須思考過去郭台銘給你的信心，是不是應該要做調整？請參閱〈尋找大時代的投資法〉章節。

　　 富比士2009年台灣富豪排名，蔡衍明以26億美元超越郭台銘的20億美元，成為台灣第二大富豪，旺旺這種食品業，依靠中國龐大的消費商機，就透露出未來取代電子業的可能性。換言之，中國正從「世界工廠」走向「世界市場」，引領未來風潮的趨勢股，不該再是辛苦賺取代工微利的電子股，面對這種變化，投資人必須具備尋找新典範的敏感度和勇氣。