推動世界經濟成長的新引擎

　　 2001年，我在高盛的〈全球經濟系列〉發表了一篇研究報告，探討世界主要經濟體和新興市場幾個較大經濟體之間的關係。

　　 我認為接下來數十年，巴西（Brazil）、俄羅斯（Russia）、印度（India）、中國（China）這四個人口眾多且雄心萬丈的國家，將驅動全球經濟成長。我依照這四國英文名稱的第一個大寫字母，將它們稱為「BRIC」，也就是「金磚四國」。

　　 從那時候開始，我的生涯發展就深受這個名詞影響。早在那時候，我已經不再將這四個經濟體視為傳統的新興市場。十年後，我更加渴望說服全世界，從現在到未來，金磚四國加上一些正在崛起的新星，才是推動世界經濟成長的引擎。

　　 2008年9月暴發信貸危機時，許多人紛紛預測金磚四國沒戲唱了。有一度，連我自己也這樣憂慮。金融危機一暴發，金磚四國的股市就暴跌，下跌幅度甚至超越已開發國家，當時看來，此次重創確實可能為全球貿易刻下永久傷痕。當然，結果證明大家的擔心根本毫無根據。從某個角度而言，金磚四國的理論這時候才真的發光發熱，因為經過了翻天覆地的經濟動盪後，這幾個國家反而比過去更加茁壯。

　　 我的論文剛發表時，沒有掀起任何波瀾，大家也不覺得其中的主要論點蘊含了什麼特別深意。當時我根據對全球GDP（國內生產毛額）的分析指出，未來十年中，控制全球GDP 8%的巴西、俄羅斯、印度、中國等四國，在全球經濟所占分量將大幅成長。我注意到中國的GDP早已超越義大利，而義大利是經濟超級強權組成的七大工業國（簡稱G7）的成員，接下來十年，中國還會繼續趕上G7其他成員。我預測，金磚四國（尤其是中國）占全球GDP的比重將在十年內有驚人成長，整個世界都必須密切注意這些國家的發展。

　　 我當時還預測，2011年之前，條件優越的巴西將在義大利後面緊追不捨，GDP上升到和義大利不相上下。結果，巴西的GDP果真在2010年達到2.1兆美元的規模，超越義大利，成為全球第七大經濟體。

　　 其他三個金磚國家的成長幅度也同樣驚人。舉例來說，2011年2月，中國已經超越日本，成為全球第二大經濟體；名不見經傳的印度廉價航空公司IndiGO訂購了180架A320客機，達到歐洲知名的易捷航空公司（easyJet）三分之二的規模；俄羅斯則變成歐洲最大的汽車銷售市場。

　　 金磚四國的表現遠超過我在2001年的預期。回頭來看，當初被許多人視為大膽的預測，如今看起來卻太保守了。金磚四國的GDP總值從2001年至今已經成長四倍，從3兆美元增加到11兆多美元。全球經濟在這十年內也加倍成長，而其中有三分之一的成長要歸功於金磚四國的貢獻。短短十年內，金磚四國合計增加的GDP是美國GDP增量的兩倍，等於創造了另外一個日本加上德國，或相當於五個英國。

　　 有些觀察家認為，大家過於誇大金磚四國的高速成長對世界經濟帶來的效應了，因為這四個國家主要是靠出口到已開發國家和大宗商品價格上漲來帶動經濟成長。沒錯，對中國而言，出口確實扮演重要角色，但自從2008年信貸危機暴發，美國及其他地區需求下滑後，情況早已丕變。就印度而言，過去十年來，國內需求一直是印度經濟發展的重要驅動力。所以，國內消費者需求暢旺，加上基本建設支出上升，愈來愈成為金磚四國經濟成長的重要推動力。在金磚四國崛起過程中，美國靠信用擴張帶動消費需求成長當然功不可沒，不過2008年之後，儘管美國經濟疲弱，辛苦掙扎，金磚四國卻仍然繼續飛快向前奔馳。

　　 無論你選擇從什麼角度來詮釋這些數據，金磚四國在全球經濟扮演的角色已經不容置疑。金磚四國的個人消費早已一飛沖天。從2001年到2010年，中國的國內消費支出增加了1.5兆美元，差不多相當於英國經濟的規模。另外三個國家的增長幅度也不相上下。金磚四國如今在全球貿易所占比重可能將近20%，而2001年，它們的占比還不到10%。金磚四國彼此之間的貿易往來也日益密切，成長速度更甚於全球貿易的整體成長速度。

　　 由於金磚四國的成就如此傲人，難怪其他國家現在都巴不得被稱為下一個金磚國家。我無論走到哪裡，只要碰到來自印尼的朋友，他們總是不忘督促我，應該把金磚四國的英文縮寫BRIC改成BRICI（最後一個Ｉ代表印尼，Indonesia）。墨西哥官員則說應該是BRICM（M代表墨西哥，Mexico），土耳其人則希望讓BRIC變成BRICT（T代表土耳其，Turkey）。

中國將成為世界最大經濟體

　　 2003年，高盛的同事魏爾森（Dominic Wilson）和普魯休曼（Roopa Purushothaman）發表了一篇後續的研究報告〈與金磚四國一起築夢：邁向2050年之路〉（Dreaming with BRICs: The Path to 2050），將我早期的研究進一步延伸到本世紀中的情況。他們指出，中國將會在2035年之前超越美國，成為全世界最大的經濟體，而到了2039年，金磚四國的GDP總和將會超越G7的GDP總值。

　　 這篇論文引起很多人的注意，雖然大多數人當時仍然認為他們的推論太過天馬行空，但更新的研究顯示：中國的經濟產出（GDP）到2027年，甚至2027年之前幾年，就可能和美國不相上下。中國的GDP自從2001年以來，已經上升為原本的四倍，從1.5兆美元激增為6兆美元。從經濟層面而言，中國在過去十年等於已經創造出三個新中國。金磚四國的GDP總和很可能在2020年之前超越美國。

　　 2005年，我在高盛的團隊試圖決定有哪些開發中國家將繼金磚四國之後，成為下一波崛起的新星。我們篩選出一組國家，稱之為「新金磚十一國」（Next Eleven）或「新鑽十一國」，簡稱N-11，這些國家包括：孟加拉、埃及、印尼、伊朗、南韓、墨西哥、奈及利亞、巴基斯坦、菲律賓、土耳其、越南。雖然我們不認為N-11中有任何國家能成長到金磚四國的規模，但我們預測，墨西哥和南韓將有能力像金磚四國般在全球經濟中扮演要角。

　　 就像當年提出金磚四國理論一樣，我很訝異大家這麼快就接受了N-11的觀念。從投資人到全球決策者，許多人在詮釋國際經濟的變化時，都把N-11的概念當作重要架構。由於全球經濟變動的速度和幅度都超越以往，這樣的架構也變得更加有用。雖然我們不能用金磚四國和新鑽十一國的架構來解釋一切，卻能透過這些模型來了解世界經濟和全球市場正在發生的變化。